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股票基本分析和技術分析


 

股票基本分析和技術分析

股價的分析方法一共有兩種,基本分析法和技術分析法。
    其中基本分析法主要是基于對股票投資價值的分析,從而決定股票的買進賣出;而技術分析法是根據股價的運動軌跡,用數學的方法對股價的運動趨勢進行分析,從而捕捉買賣訊號,把握買賣時機。
4.1 基本分析法
    股價的基本分析是指從影響股價變動的敏感因素出發,分析研究影響上市公司及股市運行的各種內、外部的因素,并進行歸納整理和技術處理,預測股價變動的一般趨勢。通過股價的基本分析,有助于把握上市公司經營和股市環境的變化,鑒定股票發行公司的優劣,辯別股票的質量,在有利的時機選擇最優質的股票進行投資。
    股價基本分析也稱股價的經濟性分析,它包括以下幾項基本分析內容:
    1.政治因素
    主要是指影響股價變動的國內外政治形勢、社會發展等重大事件,如政權的更替,政府成員的替換、戰爭的爆發,局部社會動亂等因素。
    2.經濟因素
    國際、國內各種直接或間接對股價產生影響的因素,它又可分為兩大類,其一是宏觀經濟因素,它包括:
    (1)國際經貿形勢,一國對外貿易的增長或萎縮,進出口貿易的順逆差,本國產品在國際市場上的地位以及國際市場商品供求的變化,國際經貿區域化和一體化,貿易保護主義等都會直接或間接地引起股票價格的變動。如果這些變化有利于一國的出口,那么出口產品的生產企業的股票價格就會上升;反之,如果這些變化對進口造成限制,那些需要進口產品的企業的股價就會下跌,而那些進口替代產品的企業的股價卻會受到刺激。
    (2)經濟周期。在經濟復蘇和高漲階段,市場供求旺暢,產品庫存減少,物價穩定,設備投資增加,企業經濟效益明顯好轉,股價變動呈穩定的上升趨勢。反之,在經濟蕭條和危機時期,市場供求委縮、庫存大量積壓,物價上漲,設備投資停滯。企業經營業績明顯下降,股價就呈下跌趨勢。一般來說,因為股價變動包含有投資者對經濟走勢預期的因素。
    因此,股市價格變動是經濟周期變化的先行指標。許多經濟分析都把股票價格持續下跌視為經濟危機的預示征兆。股票市場的行情變化往往比經濟周期的變化提前約半年時間,但也不是絕對。各個部門又有差異,不過指標先行卻是普遍的。
    反過來,股市預期的基礎又是經濟運轉本身,因此許多能反映產業周期的重要指標都成為判斷整個股票行情變動的參考依據,如物價指數、失業率、商品庫存指數、固定資產投資額等。
    (3)通貨膨脹。在通貨膨脹時期,市場物價水平上漲,庫存產品可按較高的價格出售。這樣,企業的名義利潤增加,并能減輕企業償還債務的負擔。因此,物價上升對這些企業的股價產生有利影響。但對于需大量依賴原材料的企業來說,原材料價格上升或進口原材料價格因世界通脹而大幅上漲,則會對企業股價產生不利影響。
    (4)利率。利率與股價之間的關系特別密節。利率調低,資金貸貨容易,且成本較低,盈利相對增加,股價也必然隨之上漲;反之利率提高,信用緊縮,資金籌措困難,企業負擔加重,股價也因之下跌。
    (5)匯率。匯率變動對一國經濟的影響是多方面的。一般說,本國貨幣升值不利于出口卻有利于進口,而貶值卻正好相反。如果匯率調整對未來經濟發展和外貿收支平衡利多弊少,人們對前景看好,股價就會上升,反之,股價就會下跌。
    (6)稅制。國家對企業的稅收政策和證券市場的課稅規定往往會影響投資者買賣股票的決策。稅種和稅率的變化有益于企業的利潤分配時,股價就會上升,反之則會下跌。因此,一般在稅率調整時期都會有股價的波動。
    其二是微觀經濟因素,它包括:
    (1)公司的概況。包括公司的成立及歷史沿革,在社會上的信譽度和知名度、公司主要管理者和經營者的素質及水平,如董事長、總經理的聲譽、學識經驗和管理能力、公司的組織機構是否健全、管理有無效率、人際關系是否融洽等。
    (2)公司的經營特征。公司屬于商業企業還是工業生產企業,公司在行業中的地位、產品的性質和結構、銷售方式是內銷還是外銷、技術密集型還是勞動密集型、批量生產還是個別生產、產品的生命周期、在市場上有無替代產品、產品的競爭力、銷售能力和銷售網絡的狀況等。
    (3)企業經營管理情況。上市公司經營管理狀況的好壞與股票的價格成正比,依照各國法律,凡能反應上市公司的收益狀況和財務狀況的重要指標都必須定期向社會公開。它包括:企業的年收入、利潤總額、凈利潤、資產總額、股東權益、每股利潤、每股凈資產、股東權益比例、凈資產收益率等。
4.2 技術分析法
    股價的技術分析就是利用圖表來描繪過去個別股票或整個市場的股票指數運動軌跡,再利用數學的方法尋找出具有意義的行為模式,然后據此預測未來股價的運動趨勢。
    技術分析有效與否,取決于以下幾個前提假設:①股票市場純粹取決于市場上的供求因素;②市場供求受很多理性和非理性因素所制約;③股票價格在一定時間內會出現波動,但仍然有一定的慣性。④走勢的改變是基于供求關系的變化; ⑤供求變化遲早會在圖表上有所表現;⑥歷史總會重演,圖表上的軌跡會出現循環。鑒于以上幾點,可以利用圖表來預測未來股價的變動。
    股價技術分析的工具是股價變化趨勢圖。圖表的種類有很多,從內容分有股價圖和成交量圖,從性質分有平均線圖、收盤線圖、最新價線圖、加權指數圖,從時間上分有日線圖、周線圖、旬線圖、月線圖和年線圖,從類型分有條型圖和點數圖。
    K線圖是股市上從事股價技術分析最常用的一種圖表。
    它是用平面直角標的形式表示股價和股票交易量隨時間變化的軌跡,以縱座標表示股價或股票交易量,以橫座標表示股票交易時間。如果交易時間以天數表示,縱坐標表示股價,那么股票在某一天的價格波動可以用一根與縱座標平行的直線來表示。這根直線實際上就是一條以單位時間內最高價和最低價等四個價位組成。直線的上端表示最高價,直線的下端表示最低價,直線兩端間可以用不同的顏色或符號表示陰線和陽線。收盤價高于開盤價則為陽線,低于收盤價為陰線。如果只需反映單位時間內的收盤價,則可在直線的相應位置上畫上短橫線即可。
    股價的技術分析主要是從線路趨勢的整體形態、股價缺口、支撐線和阻力線等方面進行分析。它是一種純粹的數學推導,其發出的各種買賣訊號一般都是必要條件而不是充分條件,所以股民在實際操作不能盲目照搬。

 
 
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